Svenska fonder har miljardexponering mot AI-chip mitt i marknadsoro

Samtidigt som efterfrågan på chip förblir stark, har halvledarindexet SOX fallit betydligt sedan oktober och ligger 18 procent under nivån från juni. Enligt en analys i The Economist har riskprofilen i branschen förändrats genom långa avtal och så kallade take-or-pay-kontrakt. Detta innebär att tillverkarna flyttat en del av risken för ett marknadsras över till köparna, vilket gör att bolag som Nvidia och andra amerikanska techjättar bär ett större finansiellt ansvar för beställda volymer. Svenska sparare är exponerade mot hela kedjan och har betydligt större innehav hos köparna än hos tillverkarna. Utöver halvledarbolagen äger fonderna aktier för 508 miljarder kronor i techjättar som Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta och Oracle. AP7 Såfa, där omkring sex miljoner svenskar har sin premiepension, är den största ägaren med betydande innehav i bland annat Nvidia. Internationellt har IMF varnat för den belånade AI-boomen och pekar på risken att skulder kan bli svåra att betjäna om tekniken inte genererar förväntade intäkter. De stora moln- och datacenterbolagen står för 10 procent av världens utgivning av obligationer med hög kreditvärdighet, vilket ökar sårbarheten vid en eventuell nedgång.